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大摩维持航美传媒减持评级目标价164美元

发布时间:2019-06-08 21:14:53
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新浪科技讯 北京时间11月21日下午消息,今天发布研究报告,维持(Nasdaq:)股票“减持”(Underweight)评级,并将其目标股价从1.78美元下调至1.64美元。

以下为报告概要:

虽然我们欣赏航美传媒对广告络的持续优化,但我们预计,该股的走势将弱于同类股票,原因是航美传媒在汽车和金融领域的业务比重较大,因此更容易因为广告预算增速的放缓受到冲击。

盈利低于预期:第三季度净营收同比降低5%,至6800万美元,较公司指导性预测(6900万至7100万美元)下限低了1%。由于营业费用较高,所以每股ADS(美国存托股份)摊薄净亏损为0.06美元,我们预计每股净收益0.02美元。

利润降低:由于营收增长预期疲软,加之利润率预期降低,我们将2013年的每股收益预期从0.00美元下调至-0.08美元,2014年的每股收益预期从0.07美元下调至0.01美元。航美传媒对应2015年的市盈率为20倍,我们的目标股价较目前的股价有8%的下跌空间。

由于预计该股表现将差于我们研究的中国络股和传媒股,所以我们维持该股“减持”评级。值得注意的是,航美传媒预计第四季度净营收将同比萎缩4%至8%,低于我们同比持平的预期。由于中国宏观经济的不确定性,我们仍然对户外广告市场前景保持谨慎。我们认为,由于航美传媒有45%的广告营收来自汽车和金融行业,所以比同行更容易因为宏观经济增速放缓受到影响。而中国挥霍性消费的降低可能也会继续影响该公司的酒类品牌广告营收。航美传媒计划投资机载互联服务,因此可能对其2014年的利润率产生影响。

如果航美传媒的营收增速超出预期,并实现好于预期的成本控制,我们的判断可能错误。值得注意的是,该公司第四季度的营收有80%至90%都已经通过订单得到保障,该公司预计加油站广告业务将在2014年实现收支平衡。(鼎宏)

公司简介:

航美传媒是一家经营机场及机载电视系统的传媒机构,覆盖北京、上海、广州等全国53家主要机场和国航、东航、南航等9家航空公司机载电视系统的“中国航空数字媒体”。 2007年11月,航美传媒在美国纳斯达克上市。

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